股灾中“摔得最痛”的那一批人都去哪了

时间:2018-12-02 20:59:56

  造成市值蒸发5万亿美元的中国“股灾”已过去三个月,中国前所未见的托市措施造成的影响几乎随处可见

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  造成市值蒸发5万亿美元的中国“股灾”已过去三个月,中国前所未见的托市措施造成的影响几乎随处可见。不过,中国股市的一个角落并未受到整顿措施的波及,且正在蓬勃发展,它就是九个月前在中国推出的股票期权。

  造成市值蒸发5万亿美元的中国“股灾”已过去三个月,中国前所未见的托市措施造成的影响几乎随处可见。

  中登公司最新公布的10月统计月报显示,相比6月数据,4个月时间,A股持股市值超千万元的账户数已“蒸发”24982户。也许这同样可以作为向投资者警示风险的教材。

  国内知名财评人郭施亮认为,就以前期的股灾风波为例,给中产阶层造成了致命性的冲击。其中,不少中产阶层的财富遭遇到了大清洗的局面。

  中国股指期货市场与此前相比黯淡不少;在有关部门指责期货加剧了股市跌势后,股指期货成交量萎缩了逾99%。决策者对程序化交易策略设限,禁止大股东减持公司股票后,股票交易减少了46%。与此同时,卖空交易的监管限制造成看空押注下降71%。

  不过,中国股市的一个角落并未受到整顿措施的波及,且正在蓬勃发展,它就是九个月前在中国推出的股票期权。如今,交易员用这种衍生品来替代期货和卖空交易。中国内地交易所首个、也是唯一一种股票期权上证50ETF期权的未平仓合约过去五个月增长了超过一倍。

  上海昭熠资产管理公司证券投资部总经理李静远说,投资者转战期权市场,因为股指期货市场基本没戏了;投资者需要一个进行对冲的市场。

  这些变化展示出中国股票交易员如何随机应变,应对使投资策略变得困难的各种限制政策。虽然监管机构尚未说明在股市动荡期间没有对期权市场设限的原因,不过李静远说可能是因为这个市场当时被认为规模太小了,没有干预的充分理由。

  不过,眼下这个市场看上去壮大了很多。截至周二,上证50ETF期权未平仓合约为506,810张,远高于6月中旬股市达到巅峰时的223,552张。多数增长来自看跌期权。自6月底以来,看跌期权合约增长约三倍。

  上证50ETF期权周二成交超过了225,000张,沪深300指数期货成交量为22,975。这与6月份的情形截然相反,当时期权日均成交量比沪深300指数期货低89%。在政府推出提高保证金和更为严格的头寸限制等整顿措施之前,沪深300指数期货是全球最为活跃的期货合约。


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